Aktienkurse könnten um 50 % einbrechen
Star-Ökonom Nouriel Roubini sieht noch reichlich Abwärtspotenzial an den Börsen, nachdem der S&P 500 bereits das schlechteste erste Halbjahr seit 52 Jahren hinter sich gebracht hat. Der Grund: Die aktuelle Situation der Weltwirtschaft kombiniert nach seiner Einschätzung die wesentlichen Aspekte der zwei wirtschaftlichen Großkrisen der vergangenen 50 Jahre: die Stagflation der 1970er Jahre und die Finanzkrise von 2008. Roubini beschreibt die aktuellen Verwerfungen deshalb als stagflationäre Schuldenkrise, die einen Absturz der Aktienmärkte im Bereich von 50 % wahrscheinlich machen.
Pulver verschossen, kein Spielraum für deutliche Zinsanhebungen
In der Stagflation der 1970er Jahre stagnierte die Wirtschaft bei gleichzeitig hoher Inflation. Das Problem wurde schließlich durch massive Anhebung der Zinsen gelöst, die 1980 kurzfristig rund 20 % erreichten. Dieser Ansatz war damals noch möglich und zumindest vorübergehend erfolgreich.
Die USA hatten erst 1971 mit der Abkopplung des Dollars von Gold alle Hürden für eine zunehmende Verschuldung beseitigt. Der Schuldenstand war aus heutiger Sicht deshalb noch sehr moderat. Zinsanhebungen im Stil der frühen 80er Jahre sind aber längst nicht mehr bezahlbar. Der weltweite Schuldenstand entspricht 350 % des globalen BIP.
Rezession wohl unvermeidlich
Das Mittel, mit dem die Finanz- und Schuldenkrise ab 2008 scheinbar unter Kontrolle gebracht wurde, war die extreme geldpolitische Lockerung, die als „quantitative easing“ in die Geschichte eingegangen ist. Dasselbe Vorgehen kam mit dem Ausbruch der Coronakrise in nochmals gesteigerter Potenz zur Anwendung. Eine solche fiskalische Expansion ist heute undenkbar. Damit fehlt das einzige Mittel, das zumindest theoretisch einer Rezession entgegenstehen könnte.
Das Ergebnis wird nach Einschätzung von Roubini das Schlechteste aus zwei Welten sein. DIe Zentralbanken werden einerseits die Zinsen nicht ausreichend anheben können, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, andererseits aber so stark, um durch Verteuerung von Krediten die Wirtschaft abzuwürgen. Eine Rezession, definiert als zwei Quartale Negativwachstum in Folge, ist nach dem Rückgang der US-Wirtschaft im ersten Quartal vermutlich bereits eingetreten. Es fehlen noch die bestätigenden Zahlen für das zweite Quartal.
Allerdings werden der Euroraum, die ASEAN Staaten, Japan und andere Wirtschaftsräume dem Druck der zumindest partiellen Geldstraffung ebenfalls nicht entkommen können. Der Pessimismus Roubinis beschränkt sich daher nicht nur auf die US-Börsen, sondern umfasst auch die Aktienmärkte anderer Länder und Anlageklassen wie Immobilien, Beteiligungskapital und natürlich Kryptowährungen.
Wie können Anleger sich schützen? Gold kaufen!
Gold wird aller Voraussicht nach in der bereits begonnenen und sich weiter verschärfenden Krise wieder einmal die Rolle des sicheren Hafens spielen können. Rücksetzer in der Preisentwicklung wie der aktuelle Bruch der 1.800-Dollar-Marke können Anleger zum Eröffnen oder Aufstocken von Positionen nutzen.
Bei der Noble Metal Factory (NMF) finden Sie die klassischen Produkte für physische Investments. Setzen Sie bei der Auswahl auf die bewährten Standards. Das sind vor allem Goldmünzen wie Krügerrand, Maple Leaf und Wiener Philharmoniker und Goldbarren von Herstellern wie Valcambi oder C.Hafner. Diese Produkte kaufen Sie bei der NMF zu fairen Preisen.
